Etude de cas de Fusion acquisition / 1

Nous avons accompagné à la cession le Groupe CTMV dont les dirigeants Jean-Pierre Pallaro souhaitait partir à la retraite.

Taille en Chiffre d’Affaires : 2,5M€
Taille en EBE : 500K€

La cession a été effectivement réalisée en 7 mois, après avoir reçu 4 LOI dans la fourchette de prix souhaitée en 3 mois de campagne. Afin de garantir le succès de l’opération, nous avons maintenu la concurrence entre les 3 meilleurs candidats à la reprise tant que leurs conditions suspensives n’étaient pas levées : ainsi, notre client conservait une position de négociation forte vis-à-vis d’acquéreurs réclamant une baisse de prix post-audits ou des conditions de garantie d’actifs et de passifs déraisonnables.

M. Pallaro a donc pu choisir le repreneur qui correspondait le mieux à ses attentes au-delà du prix, en l’occurrence il s’agissait de la compatibilité du repreneur avec ses équipes en place (il fallait un acteur robuste financièrement et techniquement, mais pas « une grosse machine à broyer »)

Étude de cas acquisition / 2

Nous avons accompagné Régis Montels du Groupe Interscol à se positionner au rachat de l’entreprise dont il était le DG dans un process de cession concurrentiel organisé par le Président.

Taille en Chiffre d’Affaires : 5M€
Taille en EBE : 500K€

Résultat obtenu = Notre client personne physique a pu s’imposer dans un process concurrentiel le mettant aux prises avec des industriels aux moyens financiers bien plus élevés. Grâce à notre expérience en négociations de LOI, M. Montels a obtenu l’exclusivité des négociations pour réaliser l’opération dès la LOI malgré un écart de ~10% avec le prix proposé par un autre candidat.

Nous l’avons accompagné à valoriser le Groupe et construire un schéma de financement relativement sophistiqué lui permettant de réaliser l’opération sans mettre en risque son patrimoine familial. De fait, le schéma financier que nous avons construit lui a permis d’avoir une majorité confortable du capital avec un apport financier personnel représentant ~5% de la valeur de l’opération.

Au total, notre accompagnement aura duré 9 mois entre la signature du mandat d’achat et le closing : les 3 premiers mois pour mener à bien la valorisation de toutes les sociétés du groupe, les 3 mois suivants pour négocier les financements et obtenir des pré-accords afin de crédibiliser notre propre LOI, et les 3 derniers mois pour négocier les termes juridiques de la transaction avec le cédant.

Etude de cas fusion acquisition / 3

Nous avons accompagné la direction du Groupe Lesbats Scieries d’Aquitaine dans la structuration d’une offre de offre de reprise des activités de La Montoise du Bois à la barre du Tribunal de Commerce.

Taille en CA : 20M€
EBE : 0€

Résultat obtenu = Notre offre a été retenue à 100% par le Mandataire Judiciaire. Notre connaissance des process de Redressement Judiciaire nous a permis de dimensionner correctement le périmètre de reprise et le prix proposé.

En effet, dans un process de RJ, un plan de cession des actifs est proposé avec comme critères de sélection la crédibilité du projet de reprise, le maintien au maximum du personnel, et le prix proposé permettant de rembourser les créanciers. S’agissant d’un système d’enchères, il faut trouver le juste équilibre entre une offre trop limitée qui ne sera pas retenue et une offre trop élevée qui mette à risque la rentabilité de la reprise.

Notre client a obtenu un retour sur investissement de ~100% dès la 1ère année suivant le rachat des actifs sélectionnés.